序号 证券代码 证券简称 预测机构 最新评级 目标价 报告日收盘价 预期涨幅 盈利预测 报告日期↓ 报告摘要
19年EPS 20年EPS 21年EPS
1 000157 中联重科 华泰证券 买入 6.93 5.99 15.69 % 0.54 0.63 0.72 2019-11-22 报告摘要

中联重科:后周期受益标的,股权激励展信心

核心产品受益于基建及地产后周期,股权激励凸显稳健增长信心
    10月以来基建相关政策持续加码,地产投资韧性显现,起重机械与混凝土机械等后周期品种仍有增长空间。公司核心产品竞争力提升,新一轮股权激励凸显稳健增长信心,业绩增速有望持续领先于行业整体水平。维持盈利预测,预计19-21年EPS为0.54/0.63/0.72元,PE为11.4/9.7/8.5x。维持“买入”评级。
    基建有望加强,地产韧性显现,起重机与混凝土机械仍有增长空间
    19年1-10月国内基建投资同比增长3.26%,交通、环保等补短板领域投资持续加码,投资增速领先整体基建投资增速。国常会于11月13日降低部分基建项目最低资本金比例,2020年基建力度有望加强,得益于财政支持力度加大以及“稳增长”托底作用。地产投资表现出较强韧性,1-10月国内同比增长10.3%,其中10月的新开工增速回升、竣工增速改善。我们预计未来2-3年起重设备与混凝土设备市场仍有增长空间,主要得益于基建补短板、新农村建设、存量更新和环保淘汰更新以及人工替代效应。
    业绩考核目标相对稳健,重在长期激励与约束
    公司于11月15日推出新一轮股权激励草案,拟纳入员工1,200人,其中董监高16人。我们测算,此次激励的业绩考核基数预计为25.28亿元(17-19年归母净利润均值),对应20-22年目标净利润分别为45.45/47.97/50.49亿元,三年业绩同比增速为8%/6%/5%;三年净利润合计143.91亿元,若加上股份支付费用,三年合计156.46亿元。考核目标显示出公司对未来3年业绩稳健增长的信心。公司核心经营管理团队现有薪酬结构较为单一,实施时点有效衔接17年股权激励,有利于核心团队的长期激励与约束。
    19年前三季度业绩高增长,盈利能力快速提升
    公司在19年1-9月实现营业收入318亿元/+51%,归母净利润34.8亿元/+167%。业绩高增长得益于:1)公司混凝土设备与起重设备订单与销售的持续高增长;2)泵车、塔机、工程起重机等4.0系列核心产品的市场覆盖率增加,产品竞争力加强。1-9月毛利率为29.8%/+3.45 pct,净利率为10.9%/+4.78 pct,盈利能力提升得益于:1)起重机械与混凝土机械核心产品结构改善;2)费用管控良好,期间费用率下降。
    维持盈利预测与“买入”评级
    预计2019-21年归母净利润为42.2/49.6/56.5亿元,EPS为0.54/0.63/0.72元,PE为11.4/9.7/8.5x。同行业国内公司20年PE均值为8.9x,海外龙头CAT与小松20年PE均值为12.4x。我们预计2020年工程机械行业有望平稳发展,公司起重机与塔机业务有望较快增长,业绩增速有望持续领先于行业整体水平。给予公司2020年PE估值11x~12x,对应目标价6.93~7.56元,维持“买入”评级。
    风险提示:国内经济下行超预期;基建投资增速未如期提升,地产投资持续收窄;行业竞争环境恶化;新产品市场拓展不顺利;减值损失影响。

2 300590 移为通信 华泰证券 买入 40.00 36.30 10.19 % 0.94 1.25 1.68 2019-11-22 报告摘要
3 000043 中航善达 国信证券 增持 - 22.31 0.00 % 0.85 0.97 1.13 2019-11-22 报告摘要
4 600388 龙净环保 国信证券 增持 - 9.35 0.00 % 0.85 0.99 1.09 2019-11-22 报告摘要
5 002438 江苏神通 民生证券 增持 - 8.99 0.00 % 0.40 0.60 0.70 2019-11-22 报告摘要
6 000008 神州高铁 东莞证券 增持 - 3.39 0.00 % 0.16 0.21 0.27 2019-11-22 报告摘要
7 603338 浙江鼎力 国金证券 买入 77.70 65.60 18.45 % 1.62 2.22 2.95 2019-11-22 报告摘要
8 600062 华润双鹤 国泰君安 增持 14.00 12.88 8.70 % 1.02 1.12 1.23 2019-11-22 报告摘要
9 000156 华数传媒 国泰君安 增持 11.48 8.45 35.86 % 0.51 0.55 0.58 2019-11-21 报告摘要
10 300054 鼎龙股份 上海证券 增持 - 8.43 0.00 % 0.24 0.33 0.43 2019-11-21 报告摘要
11 600959 江苏有线 国泰君安 中性 3.95 3.88 1.80 % 0.11 0.10 0.11 2019-11-21 报告摘要
12 600741 华域汽车 长城证券 增持 - 25.72 0.00 % 2.13 2.34 2.56 2019-11-21 报告摘要
13 002405 四维图新 华泰证券 买入 - 14.89 0.00 % 0.18 0.24 0.28 2019-11-20 报告摘要
14 002518 科士达 新时代证券 买入 - 9.21 0.00 % 0.55 0.66 0.73 2019-11-20 报告摘要
15 600132 重庆啤酒 国盛证券 买入 - 51.74 0.00 % 1.31 1.18 1.42 2019-11-20 报告摘要
16 300737 科顺股份 国泰君安 增持 16.80 11.05 52.04 % 0.59 0.78 0.96 2019-11-19 报告摘要
17 000034 神州数码 东北证券 买入 17.68 15.22 16.16 % 1.04 1.30 1.58 2019-11-19 报告摘要
18 603083 剑桥科技 广发证券 增持 - 26.08 0.00 % 0.16 0.79 1.32 2019-11-19 报告摘要
19 002212 南洋股份 安信证券 买入 20.00 16.83 18.84 % 0.43 0.52 0.62 2019-11-19 报告摘要
20 002409 雅克科技 中泰证券 买入 - 18.05 0.00 % 0.58 0.75 0.98 2019-11-19 报告摘要
21 000157 中联重科 长江证券 买入 - 6.12 0.00 % 0.54 0.69 0.79 2019-11-19 报告摘要
22 300558 贝达药业 国盛证券 买入 - 70.88 0.00 % 0.61 0.83 1.11 2019-11-18 报告摘要
23 300451 创业慧康 天风证券 买入 24.00 17.60 36.36 % 0.40 0.53 0.69 2019-11-18 报告摘要
24 600885 宏发股份 安信证券 买入 35.00 28.40 23.24 % 0.98 1.23 1.53 2019-11-18 报告摘要
25 000157 中联重科 国泰君安 增持 7.37 5.99 23.04 % 0.56 0.67 0.70 2019-11-18 报告摘要
26 603596 伯特利 中银国际证券 买入 - 18.06 0.00 % 1.04 1.16 1.35 2019-11-15 报告摘要
27 603788 宁波高发 财富证券 增持 - 15.55 0.00 % 0.85 0.91 0.98 2019-11-15 报告摘要
28 000541 佛山照明 国泰君安 增持 5.06 4.87 3.90 % 0.23 0.26 0.27 2019-11-15 报告摘要
29 000553 安道麦A 申万宏源 增持 - 9.64 0.00 % 0.43 0.55 0.67 2019-11-15 报告摘要
30 600885 宏发股份 平安证券 增持 - 28.28 0.00 % 1.05 1.23 1.51 2019-11-14 报告摘要
31 600703 三安光电 东方财富证券 增持 - 16.75 0.00 % 0.32 0.43 0.61 2019-11-14 报告摘要
32 002384 东山精密 国金证券 买入 31.20 19.67 58.62 % 0.71 1.04 1.39 2019-11-14 报告摘要
33 603345 安井食品 国元证券 买入 68.00 59.70 13.90 % 1.35 1.55 2.11 2019-11-14 报告摘要
34 002063 远光软件 国泰君安 增持 15.52 10.87 42.78 % 0.24 0.31 0.41 2019-11-14 报告摘要
35 002706 良信电器 国泰君安 增持 9.72 7.81 24.46 % 0.36 0.44 0.52 2019-11-13 报告摘要
36 600794 保税科技 天风证券 增持 4.71 3.99 18.05 % 0.18 0.22 0.25 2019-11-12 报告摘要
37 000789 万年青 华西证券 买入 11.68 9.64 21.16 % 1.68 1.79 1.87 2019-11-12 报告摘要
38 603337 杰克股份 天风证券 买入 - 20.05 0.00 % 0.81 0.99 1.22 2019-11-12 报告摘要
39 000768 中航飞机 中信建投 买入 - 15.61 0.00 % 0.25 0.32 0.41 2019-11-12 报告摘要
40 002583 海能达 中信建投 买入 - 8.52 0.00 % 0.32 0.45 0.57 2019-11-12 报告摘要
41 300607 拓斯达 安信证券 买入 46.10 41.59 10.84 % 1.59 2.12 2.79 2019-11-12 报告摘要
42 002001 新和成 太平洋 买入 30.00 20.91 43.47 % 1.11 1.58 1.69 2019-11-12 报告摘要
43 600655 豫园股份 国泰君安 增持 9.80 7.87 24.52 % 0.86 0.99 1.13 2019-11-12 报告摘要
44 600875 东方电气 川财证券 增持 - 8.74 0.00 % 0.44 0.51 0.60 2019-11-12 报告摘要
45 603233 大参林 中信建投 买入 65.90 52.45 25.64 % 1.33 1.68 2.09 2019-11-12 报告摘要
46 000568 泸州老窖 天风证券 买入 130.50 85.62 52.42 % 3.18 4.48 5.49 2019-11-11 报告摘要
47 600528 中铁工业 太平洋 买入 13.00 10.18 27.70 % 0.90 1.05 1.15 2019-11-11 报告摘要
48 002489 浙江永强 招商证券 买入 - 3.59 0.00 % 0.23 0.27 0.32 2019-11-11 报告摘要
49 002281 光迅科技 群益证券(香港) 买入 31.00 27.93 10.99 % 0.67 0.83 - 2019-11-11 报告摘要
50 603068 博通集成 海通证券 买入 - 97.42 0.00 % 2.19 3.22 4.13 2019-11-11 报告摘要
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