序号 证券代码 证券简称 研究机构 最新评级 目标价 报告日收盘价 预期涨幅 盈利预测 报告日期↓ 报告摘要
19年EPS 20年EPS 21年EPS
1 600062 华润双鹤 国泰君安 增持 14.00 12.88 8.70 % 1.02 1.12 1.23 2019-11-22 报告摘要
2 002438 江苏神通 民生证券 增持 - 8.99 0.00 % 0.40 0.60 0.70 2019-11-22 报告摘要
3 300751 迈为股份 华泰证券 增持 149.34 129.00 15.77 % 4.93 7.11 8.93 2019-11-22 报告摘要
4 300590 移为通信 华泰证券 买入 40.00 36.30 10.19 % 0.94 1.25 1.68 2019-11-22 报告摘要

移为通信:研发壁垒型企业,M2M发力在即

专注物联网M2M的研发壁垒型企业
    移为通信专注于物联网中的无线M2M领域,由于物联网行业碎片化的特点,使得终端产品厂商需要具备较强的定制化能力,对软件能力要求大幅提升,研发壁垒属性逐步增强。公司大部分产品出口海外,拥有较强的客户粘性和成本优势,同时结合不断的研发积累,实现地区和产品类别的外延,打开未来成长空间。预计公司2019~2021年EPS分别为0.94元、1.25元和1.68元,首次覆盖给予“买入”评级。
    搭乘物联网行业机遇,M2M厂商行业地位和门槛逐步提升
    近年来物联网行业景气度持续提升,万物互联,“网”、“端”先行,在物联网连接数的大幅增长背景下,M2M作为物联网重要组成部分迎来广阔需求。而物联网行业具有碎片化的属性,使得各细分行业和应用场景对于终端产品的需求不一,同时解决方案能力逐步下沉到终端厂商,使得M2M厂商需要具备定制化产品和软件研发能力,行业地位和进入门槛逐步提升。
    工程师红利凸显,构筑核心竞争力
    公司客户大多为海外客户,对产品性能要求较高,前期需要较长周期的适配认证,客户对供应商研发实力要求较高。公司与客户形成供应关系后粘性较强,且客户对价格敏感性不高,使得公司在积累客户的过程中不断形成规模收入。移为通信终端产品基于芯片自主研发设计,区别于其他厂商需要采购通信模组,可有效通过硬件设计能力节约采购成本,同时提升了对定制化产品性能的延展空间,新客户不断拓展体现了公司较高的研发实力,截至2018年12月,公司研发人员占比66.67%,毛利率处于行业较高水平,公司属研发壁垒型企业。
    开拓市场和产品创新,双因素打开成长空间
    公司在传统车载、物品追踪以及个人追踪产品的基础上,延伸至动物溯源及共享经济领域,其产品所涉及行业均属物联网景气度较高行业。同时,公司实现市场区域不断拓展,在北美、欧洲、南美等原有优势市场渗透率持续提升的同时,不断拓展海外及国内销售市场,业务范围有望覆盖全球。产品和市场区域的延伸为其成长打开广阔空间。
    看好公司研发能力和海外客户优势,首次覆盖给予“买入”评级
    公司属于研发壁垒型企业,通过定制化终端产品+解决方案不断突破海外优质客户,多年积累铸就核心壁垒,并结合其产品类别和市场区域的不断延伸,为未来增长打开空间。我们预计公司2019~2021年EPS分别为0.94元、1.25元和1.68元。参考A股同类型公司的2020年PE估值平均水平为31.98倍,考虑到公司存量客户订单量持续增长以及新客户持续拓展,为其营收和利润持续增长提供强劲动力,可比公司2019-2021年营收和净利润平均增速水平分别为35.81%和32.88%,给予公司PE估值为32-37倍,对应目标价40.00-46.25元/股,首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示:海外存量客户的订单量不及预期,新客户拓展存在一定周期,毛利率持续下降的风险。

5 000157 中联重科 华泰证券 买入 6.93 5.99 15.69 % 0.54 0.63 0.72 2019-11-22 报告摘要
6 000043 中航善达 国信证券 增持 - 22.31 0.00 % 0.85 0.97 1.13 2019-11-22 报告摘要
7 000008 神州高铁 东莞证券 增持 - 3.39 0.00 % 0.16 0.21 0.27 2019-11-22 报告摘要
8 603338 浙江鼎力 国金证券 买入 77.70 65.60 18.45 % 1.62 2.22 2.95 2019-11-22 报告摘要
9 600388 龙净环保 国信证券 增持 - 9.35 0.00 % 0.85 0.99 1.09 2019-11-22 报告摘要
10 000034 神州数码 东北证券 买入 17.68 17.52 0.91 % 1.04 1.30 1.58 2019-11-21 报告摘要
11 603259 药明康德 西南证券 买入 - 98.40 0.00 % 1.32 1.66 2.08 2019-11-21 报告摘要
12 600959 江苏有线 国泰君安 中性 3.95 3.88 1.80 % 0.11 0.10 0.11 2019-11-21 报告摘要
13 600438 通威股份 西南证券 买入 16.20 12.40 30.65 % 0.72 0.90 1.17 2019-11-21 报告摘要
14 000156 华数传媒 国泰君安 增持 11.48 8.45 35.86 % 0.51 0.55 0.58 2019-11-21 报告摘要
15 300054 鼎龙股份 上海证券 增持 - 8.43 0.00 % 0.24 0.33 0.43 2019-11-21 报告摘要
16 002405 四维图新 招商证券 买入 - 16.38 0.00 % 0.24 0.26 0.37 2019-11-21 报告摘要
17 600741 华域汽车 长城证券 增持 - 25.72 0.00 % 2.13 2.34 2.56 2019-11-21 报告摘要
18 601003 柳钢股份 国泰君安 增持 5.60 4.88 14.75 % 0.70 0.75 0.80 2019-11-21 报告摘要
19 600745 闻泰科技 天风证券 买入 155.82 81.39 91.45 % 0.97 3.90 5.09 2019-11-21 报告摘要
20 002405 四维图新 财富证券 增持 - 16.38 0.00 % 0.19 0.24 0.31 2019-11-21 报告摘要
21 000708 中信特钢 申万宏源 买入 - 21.80 0.00 % 1.57 1.76 1.93 2019-11-21 报告摘要
22 603589 口子窖 招商证券 买入 66.00 54.72 20.61 % 2.97 3.33 3.70 2019-11-21 报告摘要
23 600886 国投电力 天风证券 买入 - 8.26 0.00 % 0.71 0.80 0.81 2019-11-20 报告摘要
24 002415 海康威视 中泰证券 买入 - 33.99 0.00 % 1.43 1.74 2.19 2019-11-20 报告摘要
25 603611 诺力股份 财富证券 买入 - 17.44 0.00 % 0.91 1.09 1.25 2019-11-20 报告摘要
26 002179 中航光电 中信建投 买入 - 40.96 0.00 % 1.04 1.23 1.53 2019-11-20 报告摘要
27 002405 四维图新 华泰证券 买入 - 14.89 0.00 % 0.18 0.24 0.28 2019-11-20 报告摘要
28 002518 科士达 新时代证券 买入 - 9.21 0.00 % 0.55 0.66 0.73 2019-11-20 报告摘要
29 300607 拓斯达 安信证券 买入 45.44 41.38 9.81 % 1.42 1.89 2.49 2019-11-19 报告摘要
30 000157 中联重科 长江证券 买入 - 6.12 0.00 % 0.54 0.69 0.79 2019-11-19 报告摘要
31 002409 雅克科技 中泰证券 买入 - 18.05 0.00 % 0.58 0.75 0.98 2019-11-19 报告摘要
32 002212 南洋股份 安信证券 买入 20.00 16.83 18.84 % 0.43 0.52 0.62 2019-11-19 报告摘要
33 300737 科顺股份 国泰君安 增持 16.80 11.05 52.04 % 0.59 0.78 0.96 2019-11-19 报告摘要
34 000034 神州数码 东北证券 买入 17.68 15.22 16.16 % 1.04 1.30 1.58 2019-11-19 报告摘要
35 300628 亿联网络 国信证券 买入 - 67.95 0.00 % 2.08 2.56 3.15 2019-11-19 报告摘要
36 000157 中联重科 天风证券 买入 - 6.12 0.00 % 0.57 0.70 0.80 2019-11-19 报告摘要
37 603083 剑桥科技 广发证券 增持 - 26.08 0.00 % 0.16 0.79 1.32 2019-11-19 报告摘要
38 000157 中联重科 国金证券 买入 7.50 6.12 22.55 % 0.55 0.69 0.78 2019-11-19 报告摘要
39 300451 创业慧康 天风证券 买入 24.00 17.60 36.36 % 0.40 0.53 0.69 2019-11-18 报告摘要
40 300558 贝达药业 国盛证券 买入 - 70.88 0.00 % 0.61 0.83 1.11 2019-11-18 报告摘要
41 000157 中联重科 国泰君安 增持 7.37 5.99 23.04 % 0.56 0.67 0.70 2019-11-18 报告摘要
42 600885 宏发股份 安信证券 买入 35.00 28.40 23.24 % 0.98 1.23 1.53 2019-11-18 报告摘要
43 002353 杰瑞股份 东吴证券 买入 - 28.96 0.00 % 1.38 1.83 2.33 2019-11-18 报告摘要
44 000541 佛山照明 国泰君安 增持 5.06 4.87 3.90 % 0.23 0.26 0.27 2019-11-15 报告摘要
45 000553 安道麦A 申万宏源 增持 - 9.64 0.00 % 0.43 0.55 0.67 2019-11-15 报告摘要
46 000963 华东医药 中国银河 买入 - 25.29 0.00 % 1.61 1.95 2.29 2019-11-15 报告摘要
47 603788 宁波高发 财富证券 增持 - 15.55 0.00 % 0.85 0.91 0.98 2019-11-15 报告摘要
48 688008 澜起科技 方正证券 增持 - - - 1.15 1.45 1.68 2019-11-15 报告摘要
49 601633 长城汽车 海通证券 买入 - 9.52 0.00 % 0.54 0.77 1.11 2019-11-15 报告摘要
50 603596 伯特利 中银国际证券 买入 - 18.06 0.00 % 1.04 1.16 1.35 2019-11-15 报告摘要
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